中文摘要
当腾讯与阿里在技术、移动应用、文化娱乐、传媒各领域以每月数家动辄数十亿的并购投资来攻城略地时，我们已很难定义它们的产业属性，更无法预知它们的边界；而乐视的并购与扩张却陷入了资金链断裂的死局；分众传媒从纳斯达克退市重返中国A股市场背后又有着怎样的资本考量？……面对近年来伴随着产业融合、媒介融合，全球互联网资本市场风起云涌、令人目不暇接的现象，作者提出以下问题：新产业形态的资本运作之路是否与传统产业不同？所谓“新资本”除了投向新的领域外，可否有新的特征与规律？其中又预示着产业发展怎样的未来？进而资本与产业发展间到底隐含着怎样的内在关联，遵循着怎样的运行轨迹？当资本运作以不同于以往的速度、强度与方式频繁进行时，会给媒体产业格局带来怎样的影响与变化？在传统媒体与新兴媒体融合的深刻产业变革过程中，在当前力量的对比中，具互联网基因的巨型平台型网络新媒体公司毫无疑问处于优势一方，传统媒体转型并参与竞争面临着许多的困境，需要寻求一条切实可行的融合发展之路。在新的竞争模式下，通过资本融合绕过现行的体制壁垒，借助资本运作模式的创新等布局整体商业生态系统，成为一种战略上的可能。而这些资本创新模式与路径是否亦给融合背景下的广州媒体产业发展提供理论支持与实践依据？所有这些疑问构成了本著作的研究点。
技术与资本是新经济发展的两股最重要力量，新技术对网络经济乃至媒体发展的影响机制一直以来都是人们研究关注的热点，而本研究另辟蹊径，从资本创新的角度阐释融合背景下的产业发展规律，并以此来探讨广州文化、媒体与互联网相关产业融合的当下与未来。
本论著正是在上述的伴随着产业融合、媒体融合，竞争向生态化方向发展，全球媒体融合资本市场风起云涌的现实背景下，从理论上探讨资本运营的新形态与趋向，从实践上探讨如何以资本战略支撑与推动广州融合媒体生态系统的构建，以及两者协同的内在机理。广州媒体融合发展模式及其实现路径与策略将是未来一个时期广州新兴产业领域的核心命题，具有很强的现实意义。
专著沿着横向与纵向两条逻辑主线，围绕上述核心问题在四个层面展开研究。
一是融合中的媒体产业资本运营的规律与演进。通过与传统媒体产业比较，阐释融合中新兴媒体资本运营的充分市场化及其特征，揭示资本融合与产业融合、媒介融合的关系；论证新兴融合媒体在网络经济学意义上的特质及其对资本运营动因、效应、模式的影响；描述融合进程中媒体产业资本市场规模并指出资本运营中遭遇的效应问题；对典型平台型融合企业的资本运营战略的绩效进行实证分析；在产业生命周期的理论框架下，分析处于初创、成长、高速扩张的各个产业生命阶段的典型企业的资本运营行为特征，探寻媒体产业资本运营的模式变迁与创新。
二是媒体产业的融合发展。阐释网络经济条件下媒体产业的融合的本质特征，厘清其双边经济、平台经济的效应，结构性融合的组织演变方式与竞争性垄断的市场结构；分析新兴媒体产业的组织扩张、市场规模、生命周期，进而推论媒体产业未来的边界与发展趋势。
三是资本创新与产业发展的关联与相关性。上述研究在此层面发生交汇，从横向的研究角度，透过网络经济条件下媒体产业的本质特征剖析新媒体资本运营的动因，旨在论证新媒体产业组织扩张与资本运营间的互动关系；分析新媒体产业市场规模与资本市场规模现状以及当前资本运营中遭遇的效应问题，旨在探讨媒体产业融合领域的投融资格局变动与产业发展格局变动之间内在的逻辑关系；通过对典型平台型网络新媒体企业资本运营绩效的实证分析，验证资本运作绩效与企业发展间的正向关系，旨在揭示资本与媒体产业融合发展间的相关关系。从纵向的研究角度，通过产业生命周期中各阶段典型企业资本运营模式的演进分析，论证资本运营演进过程中所蕴含的产业发展轨迹，最终透过资本运营模式的创新推论媒体产业融合发展的未来。
四是以资本创新推动广州文化媒体产业的融合发展。针对当下广州的文化媒体产业在运用金融资本、社会资本（包括民间资本、境外资本、PPP模式等）上的现状、短板、问题，借鉴新兴媒体的经验，从政策引导、产业环境、投融资平台、创业扶持等创新层面提出资本创新的产业发展战略。
本论著运用文献研究法，跟踪掌握选题涉及领域的理论成果，建立研究的理论框架；运用案例分析法，在预设的研究假设与分析框架下，对媒体产业融合发展至今的各阶段典型案例进行深入剖析，并对典型案例的资本运营绩效进行实证分析；运用比较分析法，通过比较网络新媒体与传统媒体资本运营，总结融合过程中资本运营的新特征，重构资本运营内涵，通过产业发展进程的纵向比较，发现资本运营演化的规律。
通过深入的研究，得出以下几点结论。
·网络新媒体的业务与产品创新模式改写了传统资本运营内涵
网络新媒体平台属性中隐含着双边市场、网络外部性的经济学逻辑，具有极大的创新空间与伸展性。充分挖掘平台上聚集起来的巨大资金流，并通过业务或产品创新的方式将其盘活运作起来，这种资本的运作可以视作是内生的，与传统的投融资有着完全不同的内涵，是网络经济条件下资本运营模式的创新。随着网络新媒体产业进入高速扩张期，融合进一步深入，资本运作的逻辑已超出了既定的范畴，发生了根本性的改变，是真正意义上的资本运作模式演进，资本运营的内涵需要改写。
·资本运营创新使产业发生市场角色的演变
在网络经济条件下，平台化、生态化发展的融合媒体已不仅仅是传统资本市场的参与者，它还将凭借其平台优势创新性地“嵌入”与各种场景相配的商业元素，创造出巨大的商业价值，从而成为新型资本市场的构建者、网络资本的操纵者，甚至网络交互式平台将部分替代原有的资本市场的功能，并且这种替代趋势越来越显著。
·资本运营演进的过程蕴含着产业发展生命周期的轨迹，同时作用于产业的发展进程
资本运营演进的本身蕴含着产业融合发展的过程，媒体资本运营模式演进的过程也是新的产业核心竞争力逐步形成、产业的融合格局初现直至平台化发展、完整商业生态系统搭建的过程。资本运营的模式是产业发展生命周期的印证，互为交织，这是两者关系中最本质的内核。
平台之上积聚的网络资本，已不是传统意义上的企业或产业资本；而平台上资本运作的模式也已不是传统意义上的资本运营；更重要的是通过非传统意义的资本运营，加快了媒体与资本的耦合，平台的功能发生质变，进而推动产业融合发展，这个过程是交织在一起的。至此，媒体产业更加显现出我们所定义的汇聚了信息流、物流与资金流的网络媒介平台的综合体的特质。
·资本创新将进一步推进产业融合并为广州融合产业发展提供了可行的路径
在资本的创新过程中，平台的无限延伸性使原有的产业边界被打破，业务的创新使新旧产业的边界发生改变，我们清晰地看到社交媒体、电子商务与金融已经开始发生融会，这必将进一步推进媒体与金融等产业的更深入融合。或者可以这样来理解，互联网时代的媒体产业是一个正处于结构性融合过程中的产业，其本身就隐含着媒介融合、产业融合的趋势，而且这种持续发展中的融合往往是通过资本运营来完成的。未来最充满活力的创新点都会出现在网络交互式平台之上的资金流领域，融合媒体将撼动传统资本市场的运行模式、冲击传统金融体系的服务方式，进而将构建起新的网络金融体系，实现产业融合。在未来发展的产业新图景中，媒体在资本领域将大有可为。
关键词：产业融合 资本运作 创新 传媒产业发展