1.3 影响股市的因素有哪些？

影响股价走势的因素有很多，而分析影响股市运行以及个股股价走势的政治、经济、行业以及公司财务等数据，可以帮助投资者更好地了解股市。

011 经济形势与政策因素是什么？

经济形势的重大变动，会对股市产生直接的影响，股市的反应也更为明显。例如，在不同的经济阶段，国家会颁布不同的相关税收政策、产业政策和货币政策等。

税收政策能够反映国家对部分重点行业的扶持，如果哪些公司获得了享受国家减税免税的优惠政策支持，公司的前景将会被看好，同时股价会出现上升趋势。

产业政策方面，对于不同的行业，国家可能会有不同的态度，如有些行业会重点扶持，有些行业可能会被限制约束。

对于重点扶持发展的产业，其股票价格就很容易被推高，而国家限制发展的产业，股价则会走低；货币政策方面，相应的调整则会引起市场利率发生变化，市场利率的变化则会引起股价变化。

012 行业经济发展因素是什么？

不同的股票发行公司分属于不同的行业，其发展前景和所属行业的现状息息相关，所以对行业经济的认识也至关重要。对行业经济发展的分析主要从行业性质和行业寿命周期两个方面进行。

1．行业性质

公司的发展状况和前景与所属的行业有着密切的关系，因为即使是在同一时期，由于市场条件的制约和国家产业政策的倾斜等原因，各个行业所处的经济环境不同。比如当前的IT行业以及高科技行业受到市场的青睐和国家产业政策的支持，该行业公司就有比较好的发展前景。

而一些粗放型的环境污染比较严重的行业将会逐渐受到限制，该行业公司发展前景暗淡，投资价值小。

2．行业寿命周期

行业和其他一切客观存在的事物一样，有自己的寿命周期，即一个从成长到消亡的过程。行业内公司的股票价格与该行业的寿命周期有密切的联系，在行业发展的创设期、发展期、成熟期和衰退期也会有不同的表现。

013 公司整体运行因素是什么？

在影响股价波动的微观经济因素中，上市公司是决定自身股价的主要因素。

1．公司业绩

公司业绩集中表现在公司各种财务指标上，影响股价的公司业绩方面的因素主要包括公司净资产、盈利水平、公司的派息、股票拆细和股本扩张、增资和减资以及营业额等。总体来说就是公司的收益性，公司的获利能力以及公司的利润情况是决定公司股票价格的根本性因素。

2．公司的成长性

公司的成长性也就是公司的扩展经营能力，对公司的成长性的分析就是对公司的发展前景的判断，关注的不是短时间内的股价波动，而是对公司股票投资的长期效益。

3．资产重组与收购

上市公司为了实现规模效益或扭亏为盈，采取兼并重组方式，对公司进行重大的组织变动。我国的许多亏损或微利的国有大中型上市公司通过资产重组，实现了产业结构的调整和转型。目前，资产重组的模式主要有资产置换、优质资产注入和不良资产剥离。上市公司的收购是股市最具有活力的现象，举牌收购往往伴随着股价的急升。

4．行业

上市公司所属的行业对股价波动有较大的影响。从行业生命周期看，一般在初创期盈利少、风险大、股价较低；发展期内利润剧增、支持行业总体股价水平上升；成熟期内盈利相对稳定、股价平稳；而衰退期盈利普遍减少、股价则呈下跌趋势。我国产业生命周期处于初创期或发展期的朝阳产业主要有电子信息产业（电子计算机及软件、通信）、高科技（新材料、新能源、环保、海洋工程、新型建材、光电机一体化）和生物医药工程等。

014 市场效率的因素是什么？

市场是反映股票供求的环境，且使供求相交最终形成股票价格的条件，因此市场的供求、市场投资者的构成、市场总体价格波动、交易制度和工具、市场操纵者、市场心理因素等都会影响到股价。

1．市场的供求

股票市场的供求关系决定了股价的中短期走势。作为初兴市场的我国股市，股价主要由股市本身的供求决定，即由股票的总量和股市资金总量决定。公布新股发行上市规模和掌握上市节奏已成为管理层调控二级市场供求关系影响股价总体水平的重要手段。

2．市场投资者的构成

我国股票市场的投资者包括个人投资者和机构投资者。个人投资者和机构投资者的资金结构、股票投资者的职业背景、文化程度、月收入构成等对股价波动会产生一定的影响。

3．市场总体价格波动

股票市场总体价格波动对特定股票的影响是指特定股票价格与股市行情的相关关系，我国股市价格波动的特点是齐涨齐跌，个股之间的风险差异较小，市场的总体风险占主导地位，个股股价的市场影响占股价变动因素的50%以上。

4．交易制度和工具

我国的股市由于起步晚，可以根据国外股市发展的历史经验选择交易制度，可以直接采用最先进的交易和通信技术。连续竞价、计算机撮合的交易制度并未增加股价的波动幅度，无形席位制加快了交易速度，减少了股价波动。

5．市场操纵者

市场操纵者主要是实力雄厚的大机构，它们通过控制个股的涨跌方向和程度，甚至联手操纵板块的走势进而影响大盘走势，使股价过高或过低，从中获得额外收益。

6．市场心理因素

投资者的心理因素是影响买卖股票的重要因素，众多投资者的心理预期交互影响形成市场心理预期，对股价的走势产生较强的影响。