1.3　研究创新

（1）拓宽了定向增发的研究视角

定向增发是公司重要的融资决策，受到公司治理、股权结构、公司特征等微观因素的影响。政治关联是公司董事长和总经理的身份特征，与政府建立关系，与涉及公司的外部政府环境相连接，增加了定向增发的研究视角。深入研究政治关联对定向增发的影响，拓宽了定向增发的研究范围，综合了企业内外部环境对公司融资决策的影响。

（2）丰富了定向增发的研究内容

已有文献主要研究定向增发选择后的定价、短期宣告效应和长期业绩，本书研究了定向增发的选择，从政治关联角度分析采用审核制的定向增发审核时政治关联的作用，以及定向增发对象的参与和选择行为。定向增发作为融资渠道会直接或间接影响企业投资，增加了定向增发对企业价值影响的新路径，拓展了定向增发研究链条。

（3）给出了政治关联对企业影响的新路径

企业与政府建立联系的现象在我国普遍存在，已有研究涉及政治关联对融资、投资、运营等方面的影响，其中关于对融资的影响多数围绕债务融资进行，少有对股权融资的探讨。2006年，定向增发开始成为多数上市公司选择的股权再融资方式，分析政治关联与定向增发融资的关系，更加拓展了企业价值所受到的政治关联的影响，成为政治关联与企业价值关系的新中介桥梁，可以更深入地理解政治关联对企业价值的影响。

(1)　第30号《上市公司证券发行管理办法》已经于2006年4月26日由中国证券监督管理委员会第178次主席办公会议审议通过，自2006年5月8日起施行。

(2)　定向增发的融资程序一般为董事会决议—股东大会决议—发审委审核—证监会审核—股票发行。我国证监会设置有发行审核委员会，审核发行人股票发行申请。